📉 JP Morgan excluyó a la Argentina de su índice más riguroso de deuda: impacto en el riesgo país

La deuda soberana argentina fue removida del índice EMBI+, la referencia más precisa para medir el riesgo país Argentina. El banco de inversión JP Morgan trasladó los bonos locales al EMBI Global Diversified, un indicador más amplio con condiciones menos exigentes.

Desde el 30 de septiembre, la actualización en tiempo real del subíndice EMBI+ Argentina quedó interrumpida. Fuentes del mercado confirmaron que la entidad no emitió un comunicado oficial ni respondió consultas sobre los criterios utilizados.

Una fuente con acceso a la información precisó que los títulos argentinos ahora integran el EMBI Global Diversified (EMBIGD), que mantiene reglas más flexibles respecto del tamaño y la liquidez de las emisiones. Según indicaron, “no hay que mirar más el EMBI+”.

Un cambio técnico con efectos visibles

El cambio afecta la forma en que se publica el riesgo país Argentina. Mientras el EMBI+ actualizaba su valor minuto a minuto, el nuevo índice solo ofrece una lectura diaria al cierre del mercado. Esto limita el acceso a información en tiempo real para analistas e inversores.

Voceros de JP Morgan evitaron declaraciones públicas. No obstante, fuentes del sector financiero explicaron que la exclusión responde al requisito de antigüedad de las emisiones soberanas: los bonos argentinos datan de septiembre de 2020, cuando se realizó la última reestructuración de deuda.

Diferencias entre los índices de JP Morgan

El EMBI+ solo admitía bonos soberanos con al menos USD 1.500 millones en circulación y exigía un stock mínimo de USD 10.000 millones en la serie global. El EMBI Global, en cambio, incorpora también bonos cuasi-soberanos y provinciales, con un umbral menor de USD 500 millones.

El EMBI Global Diversified agrega límites de ponderación por país para evitar concentraciones excesivas y distribuir de forma más equilibrada a los emisores. Ambos últimos índices mantienen criterios menos estrictos que el EMBI+.

Qué es el EMBI+ y por qué importa

El Emerging Markets Bond Index Plus (EMBI+) es un indicador elaborado por JP Morgan que mide el rendimiento de los bonos emitidos por economías emergentes. Su principal función es servir de referencia para los inversores globales que colocan capital en deuda soberana.

El diferencial entre el rendimiento de los bonos argentinos y los del Tesoro estadounidense se conoce como riesgo país Argentina. Por ejemplo, si un título local rinde 12 % anual y uno del Tesoro 4 %, el spread es de 800 puntos básicos.

Con el cambio de índice, el país mantiene su seguimiento dentro del EMBIGD, aunque con menor visibilidad intradía. La actualización diaria marcará el nuevo pulso de un dato clave para medir la confianza del mercado en la economía nacional.